Solana y su auge de $1.5B: ¿Puede el ‘Ethereum Killer’ superar su propia historia?
🔑 Lo Más Importante
El TVL de DeFi en Solana superó los $1.5B en 2025, con el staking líquido (Jito, Marinade), préstamos (Kamino) y DEXs (Jupiter, Raydium) como motores principales.
Los pilotos institucionales en liquidación de stablecoins y activos del mundo real (RWA) están impulsando la adopción.
Políticamente, Solana se posiciona como una cadena rápida y outsider, en contraste con Ethereum como “los rieles del establishment”.
Culturalmente, Solana encarna la narrativa del ave fénix tras el colapso vinculado a FTX.
Sin embargo, persisten riesgos de centralización en la gobernanza: concentración de validadores, distribución de tokens dominada por VCs y déficits de confianza después de FTX.
🗞 Historia Principal
Dimensión Económica
El ecosistema de Solana ha rugido de vuelta, superando los $1.5B en TVL DeFi a mediados de 2025. Pero esta cifra no es monolítica: está impulsada por protocolos específicos:
Jito (staking líquido): >$2.7B en TVL, ahora el protocolo más grande en Solana.
Kamino (préstamos): ≈$2.4B en TVL, rivalizando con el dominio temprano de Aave.
Jupiter (agregador DEX): crítico para el enrutamiento de liquidez.
Raydium (AMM DEX) y Drift (perpetuos): motores significativos de volumen.
Marinade Finance (staking líquido): uno de los primeros y aún entre los más grandes contribuyentes.
En conjunto, Jito + Kamino superan los $5B, mientras que el mercado más amplio de staking líquido de Solana alcanzó los $7.5B—con jitoSOL ($2.8B), bnSOL ($1.5B) y mSOL (~$1.05B) liderando la adopción.
Este repunte está alimentado por la liquidez macro: los recortes de tasas en EE.UU. redujeron el costo de oportunidad, los flujos de ETFs reavivaron la especulación y las narrativas de desdolarización de los BRICS impulsaron la demanda por rieles de liquidación con stablecoins. El rendimiento de Solana ofrece el tipo de performance que las instituciones tradicionales requieren para bonos tokenizados del Tesoro, pagos transfronterizos y experimentos DeFi de alta frecuencia.
Dimensión Política
Ethereum se ha convertido en la cadena amigable con los reguladores, fuertemente ligada a los flujos de ETFs de Wall Street y al lobby en Washington. Solana se mantiene como la outsider—posicionándose como la alternativa populistacon comisiones más bajas y rieles más rápidos. En EE.UU., esa imagen atrae a una base retail desconfiada de los incumbentes establecidos.
A nivel internacional, el uso de Solana es pragmático:
América Latina: rieles para remesas y stablecoins como cobertura frente a la inflación.
Asia: gigantes fintech prueban en silencio Solana para la liquidación de pagos.
En un mundo donde la infraestructura digital es geopolítica, la posición de Solana como underdog la convierte tanto en retadora como en ficha de negociación.
Dimensión Cultural
El cripto es cultura tanto como código. El renacer de Solana después del desastre de FTX juega como un mito del fénix. Llamada “cadena muerta” en 2022, hoy prospera en la cultura NFT (mercado Tensor) y la expansión DeFi. Esto evoca renacimientos culturales anteriores: mixtapes de hip-hop en los 90, garajes de la era dot-com o la expansión global del anime japonés. Velocidad, experimentación y rebeldía definen su ethos.
Los memes de “Solana Summer” no son triviales—son pegamento social que une a la comunidad, y en cripto, el capital de memes suele transformarse en capital real.
Gobernanza y Riesgos de Centralización
Sin embargo, debajo del renacer persiste la fragilidad. Las controversias de gobernanza de Solana no han desaparecido:
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Entrelazamiento con FTX: FTX y Alameda fueron de los mayores financiadores tempranos de Solana, controlando importantes participaciones en SOL. El colapso del exchange dejó una sombra reputacional, levantando preguntas sobre la influencia excesiva de los VCs.
Concentración de validadores: un número relativamente pequeño de validadores procesa la mayoría de las transacciones, lo que genera preocupaciones de centralización de facto—contradiciendo la narrativa de “velocidad descentralizada” de Solana.
Fundación y distribución de tokens: Solana Foundation y VCs tempranos (Multicoin, Alameda) poseen grandes reservas de tokens. Los críticos argumentan que esto crea un desequilibrio estructural en votos de gobernanza y control de tesorería.
Caídas de red: Solana ha sufrido múltiples interrupciones (notablemente 2021–2022), lo que desató el debate sobre si el diseño enfocado en rendimiento sacrifica resiliencia.
Estas grietas en la gobernanza importan porque se cruzan con la política regulatoria. En Washington y Bruselas, la centralización se considera un riesgo sistémico. La ventaja outsider de Solana podría diluirse si los reguladores la clasifican como “insuficientemente descentralizada” para ser infraestructura financiera neutral.
🔬 Opiniones de Expertos
Anatoly Yakovenko, Cofundador de Solana Labs: “La ejecución paralela no se trata solo de velocidad. Se trata de desbloquear arquitecturas financieras que aún no existen.”
Eswar Prasad, Universidad de Cornell: “El ascenso de Solana refleja la búsqueda de alternativas en un sistema monetario fragmentado. Pero la opacidad en su gobernanza sigue siendo una preocupación sistémica.”
Larry Cermak, CEO de The Block: “Los RWAs institucionales en Solana muestran que la adopción es pegajosa—pero la concentración de validadores sigue siendo su talón de Aquiles.”
Dra. Maya Greenfield, Historiadora Cultural: “Solana encarna un arco de fénix: colapso, ridículo y renacer. Esa resonancia cultural alimenta la lealtad más allá del código.”
🌟 Implicaciones
Económicas: Solana podría convertirse en el hub de liquidación para RWAs y stablecoins—pero el poder concentrado de validadores podría ahuyentar a instituciones conservadoras.
Políticas: A medida que crece el populismo cripto, Solana puede venderse como la cadena de los outsiders, pero es vulnerable si los reguladores enfatizan criterios de descentralización.
Culturales: El capital de memes y las narrativas del fénix atraen nuevos usuarios, pero los ciclos de hype corren el riesgo de repetir la burbuja ICO de Ethereum en 2017.
Riesgo Sistémico: Sin reformas claras de gobernanza, Solana podría repetir el destino de manías pasadas—crecimiento espectacular seguido de correcciones dolorosas.
📝 Opinión del Editor
🔥 El mito del fénix y su sombra
El regreso de Solana es dramático: de “cadena muerta” a $1.5B en TVL. Pero las historias de fénix suelen omitir las cenizas que quedan—cicatrices de gobernanza centralizada, el lastre de FTX y cuellos de botella en validadores.⚖️ La política de la infraestructura
Ethereum se volvió la cadena del establishment; Solana es la insurgente. La historia muestra que los insurgentes a veces redefinen mercados—pero solo si logran institucionalizarse sin perder el alma. El riesgo es que Solana se convierta en un sistema “rápido pero frágil”, demasiado centralizado para ser confiable, demasiado descentralizado para ser controlado.🎭 La cultura como balance
La cultura salvó a Solana tanto como lo hizo Firedancer. Memes, NFTs y la rebeldía comunitaria resucitaron su relevancia. Pero la cultura es capital volátil: cuando el precio cae, se pone a prueba la fe cultural.⚖️ El veredicto de CryptoQuibbler
El auge de Solana es crecimiento económico, teatro político y narrativa cultural entretejidos. Pero sin enfrentar sus déficits de gobernanza, su historia de fénix podría truncarse. La velocidad gana mercados; la legitimidad los sostiene.📘 Explicación de Términos Clave
TVL (Total Value Locked): Activos depositados en protocolos DeFi.
Staking Líquido (LST): Staking de SOL mientras se reciben tokens líquidos como jitoSOL, mSOL.
Concentración de Validadores: Medida de qué tan distribuida está la validación de bloques; la concentración relativa en Solana es controversial.
Entrelazamiento con FTX: Las grandes tenencias tempranas de SOL por parte de FTX/Alameda, creando un lastre en la gobernanza.
Capital de Memes: Energía cultural (memes, narrativas) que se convierte en adopción de usuarios y liquidez.
🛬 Fuentes
CoinDesk – “Solana TVL Surges to $1.5B in 2025”
Bloomberg – “Institutions Test Solana Rails for Tokenized Treasuries”
The Block – “Jito, Kamino Lead Solana’s DeFi Growth”
Crypto.News – “Solana LST Market Cap Hits $7.5B”
Financial Times – “Digital Assets and Governance Fragility”
Messari – “Solana Validator Distribution and Governance Risks”
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